Si bien el esquema actual del mercado de energía eléctrica ha demostrado ser eficaz en el cubrimiento de riesgos, para el regulador del sistema - CREG – el mercado requiere de cambios estructurales en la comercialización de tal forma que se le de un mayor dinamismo al proceso comercial de la energía. El esquema tradicional de compras y ventas de electricidad a través de contratos de largo plazo se caracteriza por que no se cuenta con la suficiente liquidez, falta transparencia en las negociaciones, limitaciones a la entrada de nuevos participantes, falta de transparencia en las señales de precios y el complejo proceso de liquidación, entre otros, has motivado la necesidad de estandarización de contratos y el proceso de negociación. Los contratos planteados en la propuesta CREG están asociados al uso de derivados financieros negociados en una plataforma administrada por el MEM y que busca superar las limitaciones mencionadas. Para tal efecto la resolución GREG 031-2005 estandariza los productos derivados y su método de valoración. La CREG propone el modelo de valoración Black 76, cuyo modelo aplicado ampliamente en el sector financiero hace suposiciones fuertes sobre el comportamiento normal de los precios del activo subyacente, sin embargo diferentes estudios realizados han puesto de manifiesto los problemas asociados a su uso en los mercados de energía desarrollados. El mercado de la energía eléctrica (como ha sido ampliamente documentado) tiene características particulares que no las tienen los mercados de materias primas o activos financieros ya que la energía no puede almacenarse y además es limitado su transporte, por estas razones los contratos de derivados no pueden asimilarse de manera directa con los contratos de derivados negociados en estos mercados financieros y de materias primas. La presente investigación busca caracterizar las particularidades de los activos subyacentes de los contratos de derivados energéticos y evaluar diferentes modelos de valoración de contratos de derivados energéticos con el fin de medir su desempeño dentro del marco operativo propuesto por la CREG para el Mercado Eléctrico Colombiano con el objeto de mejorar la toma de decisiones en la administración de contratos de energía. Se espera con la investigación caracterizar las series de tiempo del los activos subyacentes del mercado colombiano determinar los proceso que explican su comportamiento, evaluar varios modelos de valoración de derivados con el fin de determinar el de mejor desempeño y plantear una estrategia de cobertura mediante los derivados autorizados por la CREG para mitigar la exposición al riesgo en posición abiertas. La investigación también permitirá contrastar los resultados contra el modelo de valoración propuesto en la resolución CREG 031-2005.